华泰期货宏观大类日报20230705：产品对政策预期较为敏感

策略摘要

奢侈品品股票：银色、镍星期四低买入套保；大豆、能源、有色中性；

股票股票：买入套保。

框架观点

■市场竞争分析

近来市场竞争反转较大，尤其是总投资出现挤压“7.3”湛的迹象，总投资汇率的企反为对于全国性财产来说也有重要意义。6月底30日，世界银行货币政府委员会第一季度例会引用，综合施策、不反为定的预料，坚决防范汇率大起大落可能会，保持一致总投资汇率在充分原则上衡水平上的基本不反为定的。端午节假期以来有恰好变化：一、外部可能会太大上升。近来，美联储主席鲍威尔重申年内加息两次的鹰派立场、美国和欧洲的6月底PMI初值展示出稍弱、分野冲突等事件接连挤压市场竞争情绪，外部可能会对于全国性情绪助长考验。二、假期全国性高频数据展示出平平，高频的30城新鸿基销售弱于常年，6月底26日 7天漂移同比-49.41%；旅游交通太大改善，但仍尚未回复至疫情前水平，且较五一太大增加；但美圆奢侈品火热。

近来全国性逆周期波形进一步遏制。近来，世界银行接连下调OMO、MLF和LPR通货膨胀率10bp，并且发改委、国务院接连重申将“采行极其有力的措施”，6月底29日国常会部署促进10楼奢侈品，政府逆周期波形之前遏制。5月底的全国性宏观经济数据展示出仍稍弱，仅限于5月底的工业产品数据，金融数据和宏观经济数据原则上给出稍不利的波形，高频的新鸿基销售数据同样展示出稍弱，之前关注后续的全国性政府预料。在全国性反为增长波形遏制的利好下，股票受益较为微小，其次是奢侈品品中内需主导型的银色木料。

总体而言，目前全国性宏观有乐观向的改善，市场竞争情绪获取提振。财产上之前中选多作价指，奢侈品品基本面来看，螺纹钢、铝、原油极具较硬，一般来说脆弱的是EG和甲醇，焦煤、焦炭关注星期四高卖出套保的机会。

■可能会

分野当权者可能会（能源板块上行可能会）；世界各地宏观经济时是预料南行（可能会财产南行可能会）；美联储时是预料收紧（可能会财产南行可能会）；海外流动性可能会挤压（可能会财产南行可能会）。

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