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医疗保健分化行情为主关注主题投资较好

2020-11-20 来源:北京租房网

医疗保健:分化行情为主 关注主题投资 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点:

行业整体保持稳定增长,增速同比下滑:2014年我国医药行业机遇与压力并存,一方面下游医疗需求持续稳定增长,另一方面受医保控费、各省基药招标推迟以及新版GMP改造检查等因素影响,医药行业在保持稳定增长的同时,收入及利润增速均有所放缓,统计数据显示,月我国医药制造业累计实现销售收入12,580.90亿元,较去年同期增长1 .70%,实现利润总额1,208. 0亿元,同比增对于目前湖人队的状态长幅度为1 .70%,分别较去年同期下降了5.45%、 .06%;同期我国医药品进出口状况口逐步回暖,但是单价上来看,以低附加值原料药为主的出口结构并未改变,而进口方面在经历前期的低谷后,上半年增速呈现明显上升趋势。

上市公司业绩增长为主,兼并重组加剧:球队会派上马里昂专门防守林书豪。今年中报显示,医药生物板块(申万行业)累计实现营业收入 210.59亿元,归属母公司股东的净利润为25 .51亿元,分别较去年同期增长12.82%和1 .64%,其中1 1家公司扣非后归属上市公司股东净利润同比实现增长,占板块内全部上市公司总量的71.98%;在行业准入标准提升、市场竞争加剧以及监管力度加大等因素的驱动下,国内医药行业的市场集中度不断提升,并购案例持续增加,上市公司借助先进的管理经验和良好的融资渠道,成为推动行业市场集中度提升的主力军。

行业指数高位震荡,后市将持续分化:2014年,医药生物指数一直在高位震荡徘徊,二级行业指数分化趋势明显,截止到9月1日,申万医药一级行业指数(801150),收于5404.52点,累计上涨9.0 %,全年以来分别领先上证指数、沪深 00指数 . 8和7.94个百分点,整体表现较为差强人意;当前A股市场医药生物板块的整体市盈率为 5.5 倍,相对A股整体溢价为201.87%,均处于历史高位水平,部分医药股当前的估值水平已经对未来几年的增长预期有所体现,未来将会持续以分化行情为主。

当前市场投资情绪高涨,关注主题投资:今年医药行业整体增速放缓,但是行业指数却一直处于高位震荡,随着近期市场情绪高涨,我们认为资金更多流向于周期性板块,医药行业作为传统的防御性板块,未来较大的上涨机会的可能性较小,因此维持其整体“中性”评级,建议关注国企改革、医改概念、外延并购等主题投资。

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