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中银国际央行上调存款准备金率05个百分点较好

2020-11-20 来源:北京租房网

中银国际:央行上调存款准备金率0.5 个百分点 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

上调存款准备金率以回收流动性。中国人民银行昨日宣布再次上调商业银行存款准备金率0.5个百分点,自11月16日起实行。这已是央行今年以来第四次上调存款准备金率。在西方国家实行量化宽松政策、资金流入泛滥的情况下,此举旨在回收银行系统的流动性并缓解人民币升值的部分压力。我们粗略估计,本次存款准备金率上调将冻结银行体系流动性约3,500亿人民币。

控制信贷以应对通胀。尽管央行及银监会持续通过额度控制来制约银行的信贷扩张,但在流动性仍然充裕的条件下,新增贷款实际仍面临大幅反弹压力。更具挑战的是,最近几个月的消费者价格指数(CPI)连创新高,中国面临的通胀风险加剧。据报道,10月CPI增幅已超过4%,高于市场预期及官方预测。而工业品出厂价格指数(EFPI)也于10月份开始反弹,该趋势至少会持续到年底。日益上升的通胀风险实际已成为中国政府面临的一项重大考验。

未来将继续实行数量紧缩并可能进一步上调基准利率。据美联储方面信息,当前美国实行的量化宽松货币政策可能至少会持续半年以上。利差扩大、贸易顺差反弹及来自美国方面的政治压力都将导致未来人民币连续升值的压力增大。在此种情况下,中国有可能出现资本流入显微软于2008年初收购Danger著上升、银行系统面临持续流动性压力的局面。我们预计人民银行将继续通过上调存款准备金率、发行央行票据和其他数量化工具来控制未来流动性上升及信贷扩张。此外,面对吸金能力惊人。2008年1月日益上升的通胀风险,货币当局很有可能在年底前再次宣布加息。

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