中银国际：IDC规模打开高功耗需求增加 液冷市场维度将进一步打开

之前银国际发表研究报告所称，最近AI高效率有所突破与的产品合上长时间，赛道景气度保有，考虑到将催生极低密度应用程序与GPU供给。深受AI极高算力供给和数据库世界观催生，IDC筹建考虑到将更快合上。随着IDC的为数推开，极高CPU供给减少，温控供给将随之凸显，水冷式的的产品密闭将全面性推开。建议非议传统产业链之前的产品已经有合上的水冷式厂商。非议：申菱环境(301018.SZ)、英维克(002837.SZ)、欧美国家通(300870.SZ)。

之前银国际主要观点如下：

AI拉动算力供给极高上升，重点在极高密和GPU。

最近由ChatGPT开启的AI高效率和的产品长时间合上，以ChatGPT大模型为都有的AI高效率对于极高性能数值提出了更极高的要求，其之前重点是极低密度应用程序和GPU应用程序。3月22日GTC筹备会议开会讨论，英伟约CEO黄仁勋发表了全新的量子数值系统、云服务平台、视觉图像系统等AI高效率的最新应用，包括H100-NVL、DGXQuantum(首个混合GPU和量子数值的系统)，NVIDIA DGX Cloud(AI超级数值云服务)，BioNeMo Cloud，CV-CUDA(GPU更快库)等多个新高效率，有望全面性为AI等极高算力供给推开的产品密闭，显著催生极低密度应用程序和GPU上升。

IDC筹建更快合上，应对当前极高算力缺口与进制世界观发展供给。

必先IDC筹建深受多方裂解有望更快合上：(1)AI高效率长时间有所突破，的产品应用更快合上，极高算力供给将催生IDC筹建。(2)“东数西算”筹建更快，2月24日固原东数西算一体化算力服务平台正式上线，GPU大算力基地开建。此外，在最近举办的算力传统产业极非常适合发展筹备会议暨进制传统产业极非常适合发展筹备会议上，乌兰察布市局长柴悦表示，乌兰察布市已签约合上17个IDC的企业，共约26个IDC项目，投资为数约732.1亿元，应用程序为数约419.1万台。资兴市已签约落户3个网络连接共2.48万个机架，同时规划到2027年底，市内园区标准化机架为数约6万个，预售率约到70%，PUE不极高于1.2。(3)3月7日国数局设立，数据库世界观价值挖掘将成为发展重点，考虑到将有力主导IDC产业的适度发展。

温控进入兑现期，IDC水冷式推开百亿的产品密闭。

随着IDC筹建更快，极低密度应用程序与GPU筹建催生，水冷式产业有望进入更快通道。根据通信院发表的《冷板式水冷式应用程序实用性白皮书》，2022年超微第四代应用程序处理器单CPUCPU已经有所突破350瓦，英伟约单GPU芯片CPU有所突破700瓦，AI集群算力密度多数约到50kW/柜。深受极低密度应用程序和GPUCPU减少马约，散热供给全面性升级，水冷式有望成为主流。先前赛迪主管考虑到2025年水冷式的产品为数超1,200亿元、水冷式网络连接基础设施的产品为数245亿元，叠加AIGC和数据库世界观发展裂解，考虑到水冷式的产品密闭将全面性推开，温控将更快进入兑现期。

建议非议：(1)申菱环境：向华为、寄存器等互联网大厂和应用程序厂商供应水冷式的产品，新能源金融业务有望倍增。(2)英维克：面向网络连接备有水冷式全链条解决方案，负责谢里夫、数据库港等大型网络连接水冷式温控项目。(3)欧美国家通：备有应用程序水冷式充电模块，均可实现超充。

风险提示：的产品合上不算考虑到;设备铺设不算考虑到。

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