华泰期货PTA商报20230524：宏观情绪偏弱，TA短期基差或企稳

促请观望。东南亚PX开建回升，原定6年初进入东南亚PX累库term，PX加工费逐步当权回落。中游聚酯开建稍稍回升，但TA仍是小幅累库预想，加工费有必要性收敛的似乎。同时，TA09合约存在很小贴水，一定素质上已加成上述TA累库预想及PX转弱预想，且意味著原油基准涨落很小，暂时性促请观望为主。

■ 市场分析

TA上都，基差220元/吨（-15），基差亦然震动；TA加工费347元/吨（+6），加工费延续震动。最初装置上都，恒力新会250万吨均已正常运营。嘉通能源一期250万吨，二期250万吨均已正常运营。意味著TA供应上都仍所处亦然高前方，中游聚酯开建稍稍见底回升，TA累库预想稍稍缩窄但仍是小幅累库预想，TA加工费看难以实现。

PX上都，加工费393美元/吨（+8），PX加工费维持当权震动。意味著PX供需构件转变，基本面亦然空，对价格支架力度亦然低。原材料前端和中游PTA期货对PX价格扰动最为突出。而近期石油气裂解价差稍稍松动趋势，后期关注能否为PX价格产生支架。

■ 意图

促请观望。东南亚PX开建回升，原定6年初进入东南亚PX累库term，PX加工费逐步当权回落。中游聚酯开建稍稍回升，但TA仍是小幅累库预想，加工费有必要性收敛的似乎。同时，TA09合约存在很小贴水，一定素质上已加成上述TA累库预想及PX转弱预想，且意味著原油基准涨落很小，暂时性促请观望为主。

■ 风险

原油价格急剧涨落，美石油气消费回落，中游聚酯歉收素质。

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