棉花：宏观高风险未彻底消除 关注新棉种植情况

来源：广发证券 作者：广发证券

研报题名

【定价分析】

3同年纺织品衣装进口增加值意外大遽，对棉价存在短期支撑，市场对供不宜端的2023/24年度新疆植棉总面积下不战及籽棉抢收抱有强烈短期内也支撑棉价，不过从肌腱上游企业需求来看衣装批次接近期中，金坛家纺市场需求比较较好，但主要以需求量批次为主。

综上，短期棉价或依靠区间脉动，停滞关注小麦种植、产区天气等原因，以及宏观上都假消息。

【基本面假消息】

USDA：截止4同年16号，美棉15个小麦主要种植州小麦种植率为8%;去年上半年水平为10%，较去年慢2个得票数;近五年上半年平均水平在9%，较近五年上半年平均水平慢1个得票数，犹他州上都种植进度周遽2个得票数达到13%，周度种植飞行速度放缓。

USDA：截至4同年6日周间，2022/23美陆地棉周度跳槽3.25万吨，周遽141.56%，较前四周平均水平不战41.37%，其中的中的国跳槽0.5万吨，越南政府跳槽0.3万吨;2023/24周跳槽0.25万吨;2022/23美陆地棉进口装运7.59吨，周遽0.22%，较前四周平均水平遽17.64%，其中的越南政府1.76万吨，中的国1.54万吨。

国内上都：

截至4同年14日，郑棉申请仓单14820张，较上一交易日减缓4张；有效性预报3082张，较上一交易日减缓16张，仓单及预报总量17902张，折合小麦71.61万吨。

4同年17日，各地区3128皮棉到厂均价15584元/吨，上涨124元/吨;各地区环锭纺32s纯棉纱环锭纺主流违约金23595元/吨，保持稳定；缫丝收入为1452.6元/吨，减缓136.4元/吨。棉价上涨，纺企观望氛围浓郁，实单可商，走货按单，纺企缫丝收入尚可。

【可用建议】09多单持有

【评估】中的性

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